2019年末，受“互保圈”兄弟洪业化工拖累， 玉皇化工爆发债务危机。

据悉，玉皇化工位居“中国企业500强”行列，是菏泽支柱企业之一，与东明石化、洪业化工并称菏泽化工领域三巨头。值得注意的是，山东民企间频繁的互保，最终将玉皇化工拖入危机的边缘。并为其提供了约14亿元的债务担保受到牵连。

由于无力履行对洪业化工的债务担保，玉皇化工被银行列为“老赖”。更为严重的是，在国内信贷环境收紧的情况下，成为“老赖”的玉皇化工彻底失去了在国内债券市场融资的可能，最终致使企业资金链断裂，不得不宣布违约停牌。

据公开数据显示，玉皇化工最新对外担保余额为19.5亿，其中对洪业化工及其子公司的担保余额为8亿，在玉皇化工所有担保企业中占比最高。

据官网介绍，玉皇化工成立于1986年， 位于山东省菏泽市，从一个村办集体小厂起步，已发展成为一家民营股份制大型跨国企业集团，主营业务涵盖化工产品的研发、生产、销售以及物流运输、新能源电池、房地产开发等领域。

与玉皇化工互联互保的，正是与东明石化、洪业化工并称菏泽化工领域三巨头中的洪业化工。

洪业化工是一家以石油化工、煤化工、医药制造、能源开发等为主导的民营企业。2009年，洪业化工在山东郓城县投资98060万建设98万吨/年煤焦化工程，但建成不久国内焦炭产能就严重过剩；2012年，洪业化工在山东东明县投资32亿建设的20万吨/年己内酰胺项目，投产即遭遇己内酰胺市场持续低迷，企业巨额投资无法产生利润。2017年，在“去杠杆”宏观背景下，国内民营企业的金融环境更加紧张。洪业化工在货币宽松时产能扩张引起的不良后果开始显现，资金链断裂，不久即被法院宣布破产重组。

玉皇化工因为洪业化工大规模扩张时向银行申请的14亿贷款做担保而被牵连。

玉皇化工所遭遇的“垫背之灾”，仅仅是山东民营化工企业资金链吃紧的一个写照。

互联互保早已在化工大省山东的煤化工、炼油、轮胎、化肥、烧碱等领域呈星火燎原之势，并由此带来了一系列资金链断裂、债务违约、法律纠纷。