余热锅炉市场主要可分为工业余热利用、燃机余热利用和垃圾焚烧余热利用等，各细分市场呈现出不同的发展态势，燃机余热市场是唯一亮点。从近期市场需求来看，工业余热利用市场仍然相对疲软，市场仍集中在钢铁、有色行业，其他行业需求较少。工业余热利用市场在经历了水泥窑余热利用市场的大发展后已开始逐步下滑，钢铁、有色领域的余热利用渗透率也在提高，市场空间将越来越小。

    燃机余热锅炉受益于国内天然气发电市场的发展，需求旺盛，“十二五”期间市场容量估计接近 100 亿元。2012～2013 年是燃机发电招标的高峰，今年燃机余热锅炉需求还会维持较高水平，但同比不会有太大的增长。从市场竞争来看，传统电源建设放缓导致东锅等一线锅炉企业出于产能利用率的考虑也开始进入燃机余热锅炉市场，竞争日益激烈，市场格局有较大改变，杭锅的市场份额下滑较快，华光和东锅的市场份额则有所上升；另外毛利率也大幅下降，目前毛利率已从 20%跌至 14%左右，企业盈利空间受到大幅挤压。

 

    垃圾焚烧已成为城市垃圾处理的重要方式，未来在垃圾处理市场中的占比还会提高，但其发展面临很多困难：首先焚烧产生的有害烟气对生活环境的污染导致垃圾焚烧厂的选址和建设充满着重重阻碍，尤其是在经济发达地区，百姓维权意识较强，往往导致垃圾焚烧项目的缓建甚至停建；其次垃圾焚烧的经济性并不显著，而且垃圾处理费及电价补贴的支付到位没有有效机制保障；第三垃圾焚烧是资金密集型产业，在投资乏力、经济低迷的市场环境下，企业的动力略显不足。因此我们认为垃圾焚烧市场的发展存在较大的不确定性，主要依赖于环保政策的支持力度以及地方政府的资金配套情况，乐观估计“十二五”期间的市场规模可达到 37.5 亿元，杭锅股份、华光股份、华西能源均会受益。